Im Spiel erleben die Spieler somit die abenteuerliche Reise der Zwerge zusammen mit Bilbo Beutlin von Beutelsend bis hin zum Einsamen Berg, wo sie vom Drachen Smaug ihren vor langer Zeit gestohlenen Schatz zurückholen wollen.

Jeder Spieler übernimmt die Rolle eines Zwergs, steigert auf dem Weg seine drei Charaktermerkmale (Mut, Klugheit und Stärke) und stellt sich mehreren Abenteuern, wie zum Beispiel dem Hinterhalt der Orks.

Durch erfolgreich bestandene Abenteuer gewinnen sie Edelsteine und es gewinnt am Spielende der Spieler mit den meisten Edelsteinen.